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☕ Edição #131 — segunda, 10 de novembro de 2025.

☕️ Let’s gole?

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O avanço no acordo entre republicanos e democratas para encerrar a paralisação do governo dos EUA impulsionou uma alta global nos mercados e devolveu o otimismo aos investidores. Bolsas na Ásia e na Europa abriram em alta, e o S&P 500 subiu 1%, embalado pela expectativa de retomada das atividades públicas e pela proposta de Trump de enviar “cheques de tarifa” de US$ 2.000 aos americanos, que de acordo com o secretário do tesouro Scott Bessent, esses cheques "podem vir de diversas formas como reduções de impostos, dedutibilidade sobre empréstimos, entre outros". O alívio fiscal e a perspectiva de estímulos reacenderam o apetite por risco — dos metais às criptomoedas.

O Bitcoin voltou a operar em torno de US$ 106 mil, com alta diária de 6%, enquanto ETH e SOL avançaram mais de 10%. O volume de negociações em derivativos subiu 40% e o “índice do medo” recuou para 18 pontos, sinalizando alívio na pressão vendedora. A recuperação ocorre em meio a liquidações de posições vendidas e aumento nas compras institucionais. Agora, traders monitoram o “gap” aberto nos futuros da CME entre US$ 104 mil e US$ 110 mil — região que pode definir o rumo da próxima semana. O consenso é claro: o risco voltou a ser bem-vindo, e o mercado cripto foi o primeiro a reagir.

A Coinbase anunciou o lançamento de uma plataforma para venda direta de tokens digitais, retomando o modelo das ICOs — mas agora com regras rígidas de proteção ao investidor. O sistema, que usará USDC como meio de pagamento, fará uma oferta por mês, com alocação automática entre usuários verificados, eliminando a disputa de “primeiro a chegar”. O primeiro token será o da Monad, blockchain compatível com EVM que estreia seu mainnet em 24 de novembro.

O projeto marca um movimento da Coinbase para abrir espaço a investidores de varejo em captações públicas, sob um formato mais seguro e regulado. Times fundadores não poderão vender seus tokens por seis meses, e projetos serão auditados antes da listagem. A exchange também integrará os ativos lançados à sua roadmap oficial. A iniciativa ocorre em meio à retomada do apetite por risco e pode reposicionar as ofertas públicas de tokens como uma nova via de financiamento — agora sob supervisão e transparência institucional.

O Banco Central publicou as Resoluções 519, 520 e 521, que criam as Sociedades Prestadoras de Serviços de Ativos Virtuais (SPSAVs) e enquadram parte das operações cripto no mercado de câmbio. A autorização passa a ter dois estágios, com exigência de sede física no Brasil, comprovação de reputação dos controladores, governança, PLD/FT e capital mínimo — com faixas atualizadas conforme a atividade. As regras entram em vigor em 2 de fevereiro de 2026; a partir de 4 de maio de 2026, começa o envio mensal de informações detalhadas ao BC.

A norma trata carteiras de autocustódia com verificação de titularidade, impõe segregação patrimonial, alinha requisitos a MiCA/FSB/GAFI e define limites operacionais: SPSAVs podem fazer pagamentos/transferências internacionais com cripto até US$ 100 mil quando a contraparte não for instituição autorizada a operar em câmbio; corretoras/distribuidoras autorizadas em câmbio seguem o limite de até US$ 500 mil por operação com clientes. Passam a ser operações de câmbio: pagamentos e transferências internacionais com cripto, liquidação de gastos internacionais em cripto, transferências para/da autocustódia (com identificação do proprietário) e compra/venda/troca de ativos referenciados em moeda fiduciária. Durante a coletiva, o BC também indicou que modelos de stablecoin puramente algorítmicos não serão aceitos no país.

O BTC encerrou a semana em US$ 104.705, voltando a ficar acima das médias de 50 semanas e 365 dias — duas das referências técnicas mais respeitadas do ciclo.

Em todas as ocasiões anteriores neste bull market, esse cruzamento marcou o fim de correções e o início de novas altas.

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O Banco Central puxou o cabo da tomada. Depois de quatro anos de promessas, pilotos e reuniões com consórcios, a infraestrutura do DREX baseada em DLT/Hyperledger Besu será desativada — oficialmente por custo, privacidade e maturidade tecnológica. Na prática, ficou claro: transparência demais incomoda quem vive de assimetria informacional. O projeto reaparece “agnóstico de tecnologia” e rebaixado a serviços de gravames/garantias, longe da ambição de moeda digital de varejo. Destruíram o mito sem admitir o motivo.

Aqui vai a ironia que pouca gente do estado quer admitir: o fim da blockchain do DREX é a melhor prova de que seus críticos estavam certos e eu estive errado o tempo todo (me iludi). CBDC é sim, por natureza, uma arquitetura de controle e quando a transparência encosta de verdade nos fluxos bancários, o incômodo supera o entusiasmo. O pivô para “registro de garantias” é eufemismo de recuo: sai a moeda programável para todos, entra o back-office programável entre poucos. E quando o regulador diz que “a tecnologia será definida depois”, ele está dizendo que o problema nunca foi só tecnologia — foi governança, incentivos e o custo político da luz acesa.

Enquanto isso, o vácuo não fica vazio: stablecoins em real e tokenização de mercado vão ocupar o espaço por osmose. Bancos, fintechs e emissores privados têm incentivos claros para lançar BRL on-chain, integrar com PIX/Open Finance e resolver liquidação 24/7 sem esperar por um manual estatal. O dinheiro programável — escritura que liquida com pagamento, debênture que nasce tokenizada, colateral fatiável — vai sair primeiro de tesourarias e marketplaces de ativos, não de um “real digital” oficial. Eficiência escolhe arquitetura, e preço/tempo de ciclo derrubam burocracia mais rápido que qualquer release.

Aos que alertaram para os riscos de uma CBDC: comemorem essa vitória. O DREX versão “moeda de todos” não passou no crash-test da realidade. Mas não baixemos a guarda. Quando o Estado fecha uma porta “blockchain”, ele costuma abrir uma janela “API proprietária”: redes permissionadas sem auditabilidade pública, dinheiro com regras opacas no core bancário, camadas de compliance travestidas de “inovação”. O nome pode mudar; o vetor de controle, não. A próxima tentativa virá com design mais palatável — e com a mesma ambição de sempre: visibilidade total para cima, opacidade seletiva para baixo. Basta ver as normas publicadas hoje pelo BC que trouxemos nessa edição acima.

A tese DREX acabou sem dizer que acabou. A tese mercado-dita-tokenização começou sem pedir licença.

Quem quer transparência de verdade fica nas cadeias públicas;
quem quer eficiência com liberdade adota stablecoins lastreadas e padrões abertos;
quem quer controle tenta renomear o problema;
quem quer tirar o estado do dinheiro compra BTC.

E nós? Mantemos a luz acesa. Porque, no fim, o futuro do real programável será decidido por quem liquida mais barato, não por quem escreve a ata mais bonita.

Esse texto foi criado por AI com base nesses artigos. a, b, c, d, e, f & g.

Pepe Holmes é a coluna de opinião da DailyNews, escrita por builders e entusiastas do universo cripto. As ideias expressas são de responsabilidade exclusiva do(a) autor(a) e não refletem, necessariamente, a visão da Modular Crypto.

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O Arbitrum Day durante a ETH Latam foi um sucesso total.
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Nos dias 15 e 16 de novembro, o ecossistema se reúne em Buenos Aires, durante a Ethereum Devcon, pra discutir o futuro da governança on-chain — e a Modular vai estar lá com a SEED Gov e SEED Latam cobrindo tudo de perto.

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