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(Mais atento que secretário de fazenda vendo o preço do BTC.)

☕ Edição #147 — quarta, 3 de dezembro de 2025.

• 🟦 BlackRock crava: dívida dos EUA ficou insustentável e instituições devem correr para Bitcoin e ativos tokenizados em 2026, com stablecoins e RWAs virando a ponte oficial entre TradFi e liquidez on-chain.

• 🟣 Kalshi vira unicórnio de US$ 11 bi e transforma a brasileira Luana Lopes Lara na bilionária self-made mais jovem do mundo, enquanto prediction markets regulados entram de vez no mainstream com parceria com a CNN.

• 🟩 Fusaka entra no ar hoje e deixa o Ethereum mais rápido, barato e amigável, com PeerDAS barateando L2s, gas limit maior e login via passkeys abrindo espaço para o próximo ciclo de adoção.

• 🟥 Bitcoin cai abaixo do seu “valor de rede” pelo modelo de Metcalfe, um evento raro que historicamente marcou fases de reset de alavancagem e retornos positivos fortes nos 12 meses seguintes.

• 🕵️ Pepe Holmes — por JP Novochadlo: RWAs saem da tese e viram infraestrutura: imóveis, carbono e economia criativa plugados em liquidez on-chain com cases como Netspaces, Klima e Decentral.

• 🎥 Vídeo do dia — Café com Yield: Bitcoin volta aos 90K, Fusaka ativa e o episódio destrincha por que 2026 pode ser o ano em que o Ethereum assume a dianteira.

• 💬 Piada do dia: “Se até a BlackRock colocou bull case de Bitcoin no relatório oficial, imagina o que eles falam no call interno.” 😅📊

Let’s gole? ☕️

⚠️ Perdeu a edição de ontem? Sem problemas, ouça o podcast enquanto curte a edição de hoje.👇

Explosão da dívida americana vai empurrar instituições para Bitcoin em 2026

A BlackRock, maior gestora do mundo com US$ 11 trilhões sob gestão, soltou o relatório anual de outlook e o recado é cristalino: a dívida pública dos EUA vai passar de US$ 38 trilhões e os títulos do Tesouro americano estão perdendo o status de “hedge seguro”. Com o governo precisando emitir cada vez mais dívida para pagar juros e sustentar gastos, os yields vão subir, o sistema financeiro fica mais frágil e os hedges tradicionais falham. Resultado? Instituições vão correr atrás de ativos alternativos — e a BlackRock aponta Bitcoin e cripto como os grandes beneficiados desse movimento, especialmente em cenário onde a alavancagem das empresas diminuiu.

No mesmo relatório, a gestora reforça que stablecoins já deixaram de ser nicho e viraram a ponte oficial entre finanças tradicionais e liquidez digital, com market cap acima de US$ 250 bilhões e integração crescente em pagamentos globais. Tokenização de ativos reais e crédito privado também entram como peças-chave do “novo sistema financeiro tokenizado” que Larry Fink já chama de inevitável. Para a BlackRock, o combo dívida insustentável + buildout bilionário de IA + busca por hedges reais coloca 2026 como o ano em que a adoção institucional de Bitcoin e criptoassets deixa de ser “se” e vira “quanto e quando”. Quem estiver posicionado antes leva vantagem grande.

Quem é a brasileira que se tornou a mulher mais jovem a ficar bilionária por conta própria?

Luana Lopes Lara, cofundadora brasileira da Kalshi, entrou para a lista de bilionários esta semana após a empresa captar US$ 1 bilhão em uma rodada liderada pela Paradigm. Com isso, a plataforma de mercados de previsão foi avaliada em US$ 11 bilhões, o que fez Luana, aos 29 anos, superar nomes como Lucy Guo e até Taylor Swift e se tornar a mulher mais jovem a construir uma fortuna de dez dígitos sem herança ou casamento. Seu sócio Tarek Mansour, também de 29 anos, entrou na mesma lista.

Juntamente com essa rodada, a Kalshi anunciou parceria com a CNN que usará o seu mercado de previsão em sua cobertura jornalística. A Kalshi permite que qualquer pessoa aposte dinheiro no resultado de eventos reais — de eleições e decisões de juros do Fed até divórcios de celebridades — de forma totalmente regulada nos Estados Unidos. O sucesso da rodada mostra que investidores institucionais estão de olho nesse mercado, que transforma opiniões em ativos financeiros. A rival Polymarket, que opera com blockchain e cripto, recém voltou a abrir seu aplicativo nos EUA e já tinha colocado seu fundador de 27 anos no topo da lista de bilionários mais jovens em outubro, provando que esse setor de “apostas reguladas sobre o futuro” virou um dos mais quentes do momento.

Fusaka entra no ar hoje: Ethereum fica mais rápido, barato e pronto para explodir em 2026

A partir de hoje, 3 de dezembro, o Ethereum ativa o upgrade Fusaka, o segundo grande update de 2025 que agrega 12 propostas de melhorias no Ethereum (EIPs). O destaque é o PeerDAS: em vez de cada validador baixar blobs inteiros das layer-2s, agora eles verificam só pedacinhos, o que reduz drasticamente o consumo de banda, permite muito mais dados por bloco e derruba os custos nas L2s como Base, Arbitrum e Optimism. Além disso, o gas limit sobe para até 60 milhões por bloco e a rede ganha um preço mínimo para blobs, evitando que as taxas caiam a quase zero em períodos calmos e garantindo que o ETH continue queimando e capturando valor mesmo com a atividade explodindo nas camadas 2. Porém, na visão de quem assina essa edição, o grande gamechanger é a integração com passkeys, trocando o “conectar carteira” por fazer login com o seu telefone.

Para o usuário final, o impacto vem rápido: transações nas L2s ficam ainda mais baratas e rápidas, o congestionamento na mainnet diminui e a rede se prepara para suportar o próximo ciclo de adoção sem precisar de hardware de data center para rodar um nó. Analistas da Bitwise e Fidelity veem o Fusaka como o upgrade “silencioso” que o mercado vai subestimar agora e agradecer depois, porque ele reforça o Ethereum como camada de liquidação definitiva das finanças on-chain e coloca um piso econômico sólido debaixo do ETH justamente quando stablecoins, DeFi e tokenização estão migrando em massa para rollups. Em resumo: mais escala sem abrir mão da descentralização e com recompensa mais previsível para quem segura ou faz stake de ETH.

🧑‍🚀 Bitcoin cai abaixo do seu “valor de rede” — algo raro e historicamente muito otimista

O gráfico apresentado analista Timothy Peterson mostra que o preço do Bitcoin ficou, pela primeira vez em quase dois anos, abaixo do seu valor de rede calculado pelo modelo de Metcalfe — uma métrica que estima o “valor justo” do BTC com base no crescimento e atividade da rede. Quando isso acontece, normalmente significa que a alavancagem foi drenada, o excesso especulativo sumiu e o mercado entrou numa fase de reset, não necessariamente no fundo, mas perto do final do processo de limpeza.

Historicamente, esses momentos são raros e carregam um padrão forte: quando o preço fica abaixo do valor Metcalfe, o retorno nos 12 meses seguintes foi positivo em 96% das vezes, com média de 132% de alta. Isso não garante nada, mas indica que os fundamentos da rede continuam sólidos enquanto o preço ficou temporariamente “barato” em relação ao seu valor estrutural.

🦓 Grayscale pede ETF de Zcash: privacidade pode chegar à NYSE pela porta da frente 🛡️📈

A Grayscale deu um passo importante ao solicitar à SEC a conversão do Zcash Trust em um ETF spot com o ticker ZCSH, listado na NYSE Arca.
Se aprovado, será o primeiro ETF de uma privacy coin nos Estados Unidos — um marco para o tema de privacidade financeira no mercado regulado.

Hoje, o Trust mantém cerca de 394 mil ZEC (algo próximo de US$ 200 milhões) custodiados pela Coinbase em endereços transparentes. O ETF seguiria o modelo atual da SEC, com criação e resgate em dinheiro, como já acontece nos ETFs de BTC e ETH.

O processo ainda está no início — falta aprovação do S-3 e da regra 19b-4 — mas o anúncio já movimentou o mercado.
Se a SEC der o sinal verde, o ETF pode eliminar o desconto de quase 50% do Trust e abrir espaço para a entrada de capital institucional, levando o Zcash a um novo patamar dentro do ecossistema financeiro tradicional.

Privacidade no centro do mercado regulado — e mais perto do investidor comum.

Quando a liquidez on-chain encontra o mundo real

Por JP Novochadlo 

Quem navega pelas águas cripto há mais de um ciclo sabe: a volatilidade é, ao mesmo tempo, o nosso maior recurso e a nossa maior armadilha. A fase de bootstrapping da indústria foi essencialmente auto-referente, com tokens servindo para alavancar outros tokens. Não há crítica nisso — foi essa “caixa de areia” que financiou a infraestrutura robusta de liquidação que temos hoje.

Só que o jogo mudou.

Estamos vendo uma migração estrutural: a infraestrutura superior do DeFi — com liquidação instantânea (T+0) e transparência auditável — começou a engolir, aos poucos, os mercados de crédito do mundo real. A tese de RWAs deixou de ser futurismo e passou a ser uma resposta direta à necessidade de eficiência de capital.

• A Nova Projeção (BCG & Ripple 2025): O relatório atualizado do Boston Consulting Group (BCG) com a Ripple (2025) projeta US$ 9,4 trilhões em ativos tokenizados até 2030, escalando para US$ 18,9 trilhões até 2033. Essa revisão ajusta a estimativa anterior de 2022 para um cenário de adoção institucional mais realista, porém ainda superior ao PIB da maioria das economias globais.

• O Domínio dos "Tokenized Treasuries" (Dez/2025): O mercado de títulos do Tesouro americano tokenizados consolidou-se como a principal classe de ativos RWA, atingindo US$ 7,4 bilhões em dezembro de 2025. Este volume representa uma validação massiva da demanda por colateral seguro e rendimento nativo em blockchain, com um crescimento acumulado superior a 74x desde o início do ciclo.

• A Liderança do BUIDL (BlackRock): O fundo tokenizado BUIDL, da BlackRock, confirmou sua dominância institucional ao ultrapassar US$ 3 bilhões em Ativos Sob Gestão (AUM) em dezembro de 2025. Após atingir seu primeiro bilhão em março deste ano, o fundo triplicou de tamanho em apenas nove meses, provando a preferência dos grandes players pela liquidez e eficiência da infraestrutura on-chain.

O smart money não está mais caçando apenas o próximo pump. Ele busca fluxos de caixa sustentáveis, vindos da economia real, para compor portfólios mais resilientes. Abaixo, três verticais em que essa tese já está rodando — com empresas brasileiras operando em cima disso.

1. A Propriedade Digital

O mercado imobiliário brasileiro é sólido, mas continua burocrático e ilíquido. A Netspaces não se limitou a fazer crowdfunding imobiliário; atacou a camada de infraestrutura jurídica.

Ao criarem o conceito de “Propriedade Digital” dentro do arcabouço legal brasileiro, eles permitem que imóveis físicos sejam transacionados digitalmente com segurança jurídica. O protocolo transforma a escritura em um ativo programável.

Para o investidor, isso abre a porta para:

• Transacionar frações de imóveis ou direitos de propriedade como se fossem tokens

• Reduzir drasticamente a fricção de cartórios

• Atacar de frente a iliquidez histórica do “tijolo”
  

É o mesmo imóvel de sempre, mas plugado em um rail de liquidez que opera em tempo real.

2. A Programabilidade do Carbono

O Mercado Voluntário de Carbono (VCM) sempre operou na opacidade das negociações de balcão (OTC), dificultando a descoberta real de preço. O problema sempre foi tratar o crédito ambiental como um certificado estático, e não como um ativo financeiro.

O Klima Protocol propõe uma mudança de paradigma ao atuar como uma tesouraria algorítmica que incentiva o bridging de créditos verificados para a chain. A tese é tornar o carbono um ativo programável e líquido. A blockchain entra para:

• Estabelecer um piso de preço transparente ao absorver a oferta do mercado;

• Transformar certificados em PDF em colateral financeiro (dinheiro programável);

• Integrar o carbono a todo o ecossistema DeFi (DEXs e lending markets).

Aqui, o ativo ambiental deixa de ser apenas um selo de compensação e vira um bloco de construção financeiro, com liquidez global e rastreabilidade instantânea.

3. A ponte de capital para a economia criativa

Talvez o maior gap de eficiência esteja em um setor que movimenta trilhões — agências, festivais e creators A-List — mas ainda é negligenciado por bancos que não aceitam recebíveis futuros como garantia.

O Decentral encontrou um product-market fit cirúrgico na arbitragem de liquidez: enquanto o corporativo Web2 sofre com pagamentos em D+30, D+60 ou D+90, o ecossistema cripto acumula liquidez ociosa em stablecoins.

O protocolo funciona como ponte:

• Levanta capital on-chain

• Estrutura operações de antecipação de recebíveis (factoring) no mundo real

• Usa como lastro contratos reais de publicidade, bilheteria e serviços, todos pagos por grandes empresas e marcas (triple-A)

O resultado para o investidor é um “Real Yield” lastreado em fluxos de caixa de economia real, menos exposto ao humor do mercado de ativos digitais.

O Endgame

Para o investidor nativo de cripto, o recado é direto: a próxima onda de valor não virá da pura especulação. Ela virá da capacidade de protocolos como esses de abstrair a complexidade do mundo físico e trazê-la para a velocidade da liquidação on-chain.

A blockchain não precisa substituir o sistema financeiro tradicional. Na prática, ela está forçando esse sistema a operar com muito mais eficiência, transparência e liquidez.

P.S. As empresas mencionadas (Netspaces, Klima Protocol e Decentral) foram selecionadas pela relevância de suas teses e pela inovação na arquitetura de RWAs — não como promessa de rentabilidade garantida ou recomendação de investimento.

Referências

• BCG & Ripple Report: https://www.finews.asia/images/download/approaching-tokenization-at-the-tipping-point.pdf

• Tokenized Treasuries:https://app.rwa.xyz/treasuries

• BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/buidl

• Netspaces: https://www.netspaces.org

• Klima Protocol: https://www.klimaprotocol.com

• Decentral: https://usedecentral.com

*JP Novochadlo é co-founder e CMO do Decentral. Siga o seu perfil no Twitter.

Pepe Holmes é a coluna de opinião da DailyNews, escrita por builders e entusiastas do universo cripto. As ideias expressas são de responsabilidade exclusiva do(a) autor(a) e não refletem, necessariamente, a visão da Modular Crypto.

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🔥 Ethereum pode tomar a frente em 2026

O novo Café com Yield foi direto. Bitcoin voltou aos 90K com força institucional e a Ethereum recebe hoje uma atualização que deixa a rede mais rápida e barata, preparando terreno para ganhar protagonismo no próximo ciclo.

Destaques do episódio:
• Privacy Pools mais acessível
• Nova função da Jupiter na Solana
• Estreia da Fogo como rede de alta velocidade
• Scroll apresentando o USX Capital
• USDai disparando após entrar no radar da Coinbase
• Aztec abrindo venda pública
• Leitura das oportunidades na Monad

E ainda teve alerta de airdrop da Superform para quem já interagiu com o projeto.

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💲 Participe do URChallenge e ganhe $600 em prêmios criando conteúdo

O URChallenge fica aberto até 15/12 e é uma chance direta para quem quer criar no próprio estilo e ainda disputar US$600 em prêmios.

A proposta é simples, compartilhar o UR do jeito que você entende. Vale:

• Vídeo

• Thread

• Tutorial

• Review

• Meme

Premiação total de 600 dólares:

US$300 para o primeiro lugar
US$200 para o segundo
US$100 para o terceiro

Para entrar no desafio:

1. Crie um conteúdo sobre o UR

2. Marque @ModularCrypto e @UR_global

3. Use a hashtag #URChallenge

Uma campanha rápida, aberta e perfeita para quem quer participar criando algo útil e real.

🗞️ Confira as últimas do mercado:

🔥 Mineração & Tesourarias

IREN levanta US$ 3,6 bi enquanto ações caem 50% no mês
— Virou mineradora-meio-AI-meio-drama.

American Bitcoin desaba 50% com derretimento dos proxies de BTC
— Beta alto dói mais na queda.

Empresa de veículos elétricos inicia compras de bitcoin para tesouraria
— Virou moda ter BTC no balanço.

ETHZilla compra 20% da Karus por US$ 10 mi para tokenizar empréstimos de autos
— Seu carro vai virar yield antes de você.

Parataxis compra controle da Sinsiway por US$ 27 mi para montar tesouraria ETH
— Ether como reserva nacional versão Seul.

HYPE salta 8% após aprovação de DAT de US$ 888 milhões
— Hyperliquid montando império com ticker.

📊 ETFs & Mercados

ETFs XRP acumulam quase US$ 1 bi em 12 dias
— O underdog ganhou ETF e respeito.

ETFs de Solana pausam após 21 dias de entradas seguidas
— Bulls cansaram, mas só um pouco.

Futuros de Bitcoin voltam à maior backwardation desde FTX
— Mercado gritando estresse com elegância.

Apostas de US$ 6,5k dominam open interest de ETH na Deribit
— Todo mundo mirando o mesmo strike.

US$ 732 bi de influxos em Bitcoin mostram força, não inverno
— Glassnode diz que é só um reset de meio de ciclo.

Medos do mercado são exagerados e política abre upside, diz K33
— FUD quântico e Tether não pagam boletos.

Binance nomeia Yi He como co-CEO ao lado de Richard Teng
— Troca de marcha na liderança global.

🏛️ Regulação & TradFi

Reino Unido reconhece Bitcoin como propriedade
— Documento curto, impacto grande.

97% dos BCs rejeitam BTC, mas querem tokenização
— Amor platônico por blockchain.

Indicações de Trump para CFTC/FDIC avançam no Senado
— Reguladores pró-cripto chegando devagarinho.

Rússia cogita flexibilizar regras cripto por causa das sanções
— Desespero é ótimo para inovação.

Amazon entra de vez na corrida da IA
— Alavancagem + GPU = fé.

Investimento em IA deve impulsionar crescimento global até 2026, diz BofA
— Mineradoras surfando onda que nem é delas.

💳 Stablecoins & Tokenização

USDe da Ethena encolhe 24% enquanto stablecoins fiat sobem
— Mercado voltou pro bom e velho dólar tokenizado.

Startale lança stablecoin USD na Soneium
— Sony montando ecossistema Web3 de verdade.

Ostium levanta US$ 20 mi para levar perps TradFi on-chain na Arbitrum
— Ouro e FX agora no DeFi raiz.

Opera e Celo ampliam parceria para escalar stablecoins ao mainstream
— MiniPay virando superapp.

Revolut integra Solana para pagamentos, transferências e staking
— App bancário virando DEX disfarçada.

Uniswap adiciona on-ramp via Revolut
— Ficar on-chain nunca foi tão plug-and-play.

🦄 Infra, DAOs & DeFi

Babylon vai adicionar lending colateralizado em BTC via Aave
— Bitcoin virando colateral sério no DeFi.

Kamino bloqueia transferências ligadas à Jupiter Lend
— Drama de Solana nunca falha.

Firelight traz staking de XRP para camada de seguro DeFi
— Seguro com yield, porque não?

Trust Wallet estreia mercados de previsão com Myriad
— A briga pelos prediction markets começou.

Cardano une grandes players com fundo de 70M ADA
— Ecosistema tentando acordar no tranco.

Instalações de apps cripto sobem 90% apesar da queda do BTC
— Preço cai, download sobe. Psicologia reversa.

🚨 Gil Gomes

Terminal Finance fecha após falha da Converge Chain
— Construir em cadeia que não lança é difícil mesmo.

Promotores russos querem confiscar US$ 30 mi do caso WEX
— Ex-investigador sumiu, mas o confisco não.

🇧🇷 Brasil on-chain

Cripto invade a B3 com 35 produtos e mais de R$ 100 bi por mês
— Bolsa brasileira virou multiverso cripto.

Mercado Pago libera Pix para turistas argentinos
— Hermano pagando pastel com Pix: vitória diplomática.

Rio abre edital para IA industrial
— A prefeitura virou incubadora.

Antes de terminar, gostaríamos de lembrar que o conteúdo discutido aqui é estritamente informativo e destinado a fomentar a discussão geral. Não deve ser interpretado como recomendação financeira, fiscal ou conselho de vida para qualquer indivíduo. Encorajamos fortemente que você faça sua própria pesquisa e consulte profissionais qualificados.

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